Sí, un tanto expectante. Así me encuentro en estos momentos. Valorando seriamente los mensajes optimistas lanzados por las autoridades sobre el final de la Crisis. Considerando la solidez de la mejora de los mercados. Las implicaciones, negativas sin duda, de la subida de los precios del crudo y tipos de interés a largo plazo. Escuchando las amenazas sobre un futuro aumento de la inflación, reflejadas en un nivel de breakeven cada vez más alto en el mercado de TIPs.

Contradicciones, sin duda, que pueden llevar a dos respuestas por los mercados: su consolidación hasta tener más datos sobre la esperada recuperación; caídas ante el mal de altura en el caso de las bolsas y rentabilidades de la deuda. ¿Por qué opción se inclinan ustedes? una pista: la volatilidad VIX parece también delimitar su rango a 29/31%.

Las principales referencias durante la semana son:

USA

Inventarios mañana. Pero será más relevante conocer la encuesta para pequeñas compañías de mayo. El miércoles conoceremos la balanza comercial y el presupuesto federal. Claro, con el mercado posicionado para la publicación del Libro Beige. El jueves tendremos las peticiones semanales de subsidio de desempleo y ventas al por menor. Por último, el viernes conoceremos los precios de importación. Y la encuesta de consumo de Michigan de junio.

Zona Euro

Hoy tendremos los pedidos intermedios en Alemania. La reunión del Eurogrupo hoy anticipa la del Ecofin mañana. El martes, de nuevo en Alemania se publica la balanza corriente. Pero también la producción industrial. El miércoles varios datos: en Alemania la inflación, en Francia la producción industrial, en Italia la producción industrial y desglose del crecimiento del PIB del Q1 y también en España los datos de inflación. El jueves tendremos los datos de empleo en Francia y el ECB publicará su Informe mensual. El viernes se publicará la producción industrial del área, en España los costes laborales y en Francia conoceremos el dato de inflación. Se inicia la reunión del G8.

Japón

Hoy hemos conocido los datos de liquidez y balanza corriente. Mañana se publican el índice de indicadores y encuesta de confianza. El miércoles una referencia importante: los pedidos de maquinaria. También conoceremos los gastos de las familias, viviendas iniciadas e inflación. El jueves tendremos la revisión del PIB del Q1.